Informativa sui rischi connessi alle Cripto-attività

1. Premessa
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La presente Informativa sui rischi connessi alle Cripto-attività (“Informativa”) è redatta da YouHodler Italy S.r.l. (“YouHodler”) in coerenza con il Regolamento (UE) 2023/1114 (“MiCAR”).

2. Definizioni
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Ai sensi dell’art. 3(1)(5) del MiCAR, per “cripto-attività” si intende una rappresentazione digitale di valore o di un diritto che può essere trasferita e memorizzata elettronicamente, utilizzando la tecnologia a registro distribuito (“DLT”) o una tecnologia analoga (“Cripto-attività”).

Le Cripto-attività possono presentare, a titolo esemplificativo, le seguenti caratteristiche:

1. possono essere emesse da soggetti privati oppure originate da protocolli decentralizzati basati su tecnologia DLT o tecnologie analoghe; 
2. possono essere detenute, trasferite e gestite mediante strumenti digitali (“wallet”) che consentono l’utilizzo delle chiavi crittografiche associate alle relative Cripto-attività; 
3. possono essere negoziate, convertite o scambiate tramite piattaforme che consentono operazioni in valuta avente corso legale o in altre Cripto-attività; 
4. le operazioni registrate su blockchain sono generalmente irreversibili una volta validate e confermate dal relativo network.

Le Cripto-attività non costituiscono necessariamente strumenti finanziari, depositi bancari o moneta elettronica ai sensi della normativa applicabile e non beneficiano automaticamente delle tutele previste per tali categorie di prodotti o servizi.

3. Principali rischi legati alla detenzione, al trasferimento e alla compravendita di Cripto-attività

La detenzione, il trasferimento, la conversione e la negoziazione di Cripto-attività comportano rischi elevati e potrebbero non essere adatti a tutti i clienti, in particolare a soggetti con limitata propensione al rischio o ridotta capacità di sostenere perdite anche significative.

Prima di operare in Cripto-attività, il cliente è invitato a valutare attentamente almeno i seguenti fattori di rischio.

1. Volatilità del prezzo

Le Cripto-attività sono caratterizzate da elevata volatilità. Il loro valore può subire variazioni anche molto significative in brevi periodi di tempo, sia in aumento sia in diminuzione, fino a determinare la perdita totale del capitale investito.
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L’andamento dei prezzi può dipendere da fattori speculativi, liquidità limitata, concentrazione della domanda e dell’offerta, sentiment di mercato o eventi tecnologici e regolamentari non sempre prevedibili.

I mercati delle Cripto-attività possono inoltre essere esposti a fenomeni di manipolazione del mercato, wash trading, spoofing, pump and dump o altre pratiche abusive che possono influenzare artificialmente prezzi, volumi e liquidità.

2. Perdita di capitale

Talune Cripto-attività, incluse molte cosiddette “unbacked”, non attribuiscono diritti di rimborso nei confronti di un emittente né sono assistite da attività sottostanti che ne garantiscano il valore.

Il prezzo delle Cripto-attività può dipendere esclusivamente dalle dinamiche di mercato e dall’incontro tra domanda e offerta. Anche alcune Cripto-attività che adottano meccanismi di stabilizzazione possono essere soggette a perdita di stabilità, disallineamenti rispetto all’asset di riferimento o malfunzionamenti dei relativi protocolli.

3. Rischio di esecuzione e liquidità

In determinate condizioni di mercato, il cliente potrebbe non essere in grado di acquistare, vendere o convertire Cripto-attività tempestivamente o a condizioni economiche attese.

Il prezzo effettivo di esecuzione degli ordini può differire dal prezzo visualizzato al momento dell’inserimento dell’operazione, anche in ragione della volatilità del mercato, della liquidità disponibile o di ritardi operativi e tecnologici.

4. Stablecoin depeg risk

Talune Cripto-attività progettate per mantenere un valore stabile rispetto a una valuta fiat o ad altre attività (“stablecoin”) possono perdere, temporaneamente o permanentemente, il proprio meccanismo di stabilizzazione o ancoraggio.

Eventi di “depeg” possono determinare perdite significative anche in tempi molto rapidi.

5. Rischio normativo e fiscale

Il quadro normativo relativo alle Cripto-attività è in continua evoluzione a livello nazionale, europeo e internazionale. Modifiche legislative, regolamentari o interpretative potrebbero incidere negativamente:

1. sulla disponibilità o negoziabilità di determinate Cripto-attività; 
2. sulle modalità di prestazione dei servizi; 
3. sul trattamento fiscale applicabile; 
4. sull’accessibilità o continuità dei servizi offerti.

6. Rischio di controparte, custodia e soggetti terzi

L’utilizzo di servizi relativi alle Cripto-attività può comportare rischi connessi ai soggetti coinvolti nell’erogazione dei servizi, inclusi exchange, custodian, liquidity provider, intermediari, sub-custodian o altri Crypto-Asset Service Providers (“CASP”).

I prestatori di servizi soggetti alla normativa applicabile inclusi, ove rilevanti, gli obblighi AML/CFT e le disposizioni del MiCAR, sono tenuti a adottare presidi organizzativi, misure di sicurezza e meccanismi di segregazione delle Cripto-attività e dei fondi detenuti per conto della clientela e possono essere sottoposti alla vigilanza delle Autorità competenti.

Tali misure costituiscono strumenti di protezione organizzativa e patrimoniale, ma non equivalgono a garanzie pubbliche di rimborso né a sistemi di tutela assimilabili a quelli previsti per i depositi bancari o per gli strumenti finanziari tradizionali.

Eventuali inadempimenti, insolvenze, malfunzionamenti, violazioni di sicurezza o interruzioni operative riferibili a tali soggetti terzi possono incidere sulla continuità, tempestività e sicurezza delle operazioni. Inoltre, la dipendenza da un numero ristretto di liquidity provider o market maker può determinare rischi di concentrazione, riduzione della liquidità disponibile, aumento dello slippage o limitazioni nell’esecuzione degli ordini.

Non tutti gli operatori che offrono servizi in Cripto-attività sono soggetti ai medesimi requisiti normativi. Prima di utilizzare un servizio relativo a Cripto-attività, il cliente dovrebbe verificare che il prestatore sia autorizzato, registrato o iscritto negli elenchi previsti dalla normativa applicabile (ad esempio presso l’OAM o presso le Autorità competenti ai sensi del MiCAR, ove applicabile).

7. Custodia presso terzi e assenza di controllo diretto

La custodia tramite soggetti terzi (“custodial”) presenta profili di rischio differenti rispetto alla gestione autonoma delle chiavi private (“non-custodial”). Nel modello custodial il cliente dipende dai presidi organizzativi, tecnologici e di sicurezza adottati dal prestatore del servizio.

La detenzione di Cripto-attività tramite un prestatore di servizi può comportare che il cliente non detenga direttamente le chiavi private associate alle Cripto-attività stesse.

Pur in presenza di obblighi di segregazione patrimoniale e misure di sicurezza, tali presidi non costituiscono una garanzia assoluta di restituzione delle Cripto-attività.

La custodia presso terzi può esporre il cliente a rischi quali:

1. limitazioni temporanee dell’operatività; 
2. sospensioni o blocchi disposti dalle Autorità competenti; 
3. eventi operativi, tecnologici o di sicurezza che incidano sulla disponibilità delle Cripto-attività o dei servizi offerti.

8. Irreversibilità delle transazioni

Le transazioni effettuate tramite reti blockchain sono generalmente irreversibili una volta confermate dal network. 

Errori nell’indicazione dell’indirizzo wallet, della rete blockchain utilizzata o della tipologia di Cripto-attività possono comportare la perdita definitiva e irreversibile delle somme trasferite.

9. Rischi operativi e di cybersecurity

Le Cripto-attività e i servizi ad esse connessi si basano su infrastrutture tecnologiche, sistemi informatici e reti DLT che possono essere esposti a rischi di natura tecnica, operativa e informatica.

La sicurezza delle Cripto-attività dipende anche dal comportamento del cliente. La compromissione delle credenziali di accesso, dei dispositivi utilizzati o dei sistemi di autenticazione può consentire accessi non autorizzati o utilizzi fraudolenti dei servizi offerti.

Tra i principali rischi rientrano:

1. attacchi informatici e attività di hacking; 
2. violazioni dei sistemi di sicurezza; 
3. malfunzionamenti software o hardware; 
4. indisponibilità temporanea dei sistemi; 
5. congestioni o anomalie delle reti blockchain; 
6. errori umani; 
7. interventi di manutenzione programmata o straordinaria che possano limitare temporaneamente l’accesso ai servizi offerti.
8. rischi di phishing, social engineering, SIM swap o compromissione delle identità digitali del cliente;
9. vulnerabilità di smart contract, bridge cross-chain, protocolli interoperabili o servizi DeFi utilizzati direttamente o indirettamente;
10. dipendenze da provider ICT terzi, infrastrutture cloud, API o servizi tecnologici esternalizzati che potrebbero incidere sulla continuità operativa dei Servizi.
11. rischi derivanti da modifiche dei meccanismi di governance decentralizzata (DAO governance), alterazioni dei processi di voto o decisioni assunte dalle community di protocollo che possano incidere sul funzionamento, valore o stabilità delle Cripto-attività.
12. rischi derivanti dalla concentrazione operativa o tecnologica su specifiche blockchain, validatori, bridge o infrastrutture decentralizzate che potrebbero compromettere disponibilità, funzionamento o sicurezza delle Cripto-attività.
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10. Fork, modifiche del protocollo e limitazioni operative

Le blockchain possono essere soggette a modifiche del protocollo, aggiornamenti software o fork che possono incidere sul funzionamento della rete o determinare la creazione di nuove Cripto-attività. 

Non vi è garanzia che eventuali nuove Cripto-attività derivanti da fork o modifiche del protocollo siano supportate o rese disponibili nell’ambito dei servizi offerti.

Le modalità di gestione di tali eventi sono disciplinate dalla documentazione contrattuale applicabile e dai Termini di Servizio.

Alcune categorie di Cripto-attività possono inoltre essere soggette a limitazioni operative o restrizioni funzionali nell’ambito dei servizi offerti da YouHodler. In determinati casi potrebbero non essere disponibili specifiche funzionalità, inclusi depositi, prelievi o trasferimenti relativi a determinate tipologie di token o reti blockchain.

4. Rischi specifici connessi ai servizi offerti da YouHodler

I Servizi offerti tramite la Piattaforma possono includere funzionalità che comportano ulteriori rischi rispetto alla semplice detenzione o compravendita di Cripto-attività.

1. Rischi relativi alla custodia di Cripto-attività

Il servizio di custodia e amministrazione di Cripto-attività comporta rischi connessi alla conservazione delle chiavi crittografiche, alla sicurezza delle infrastrutture tecnologiche e all’operatività dei sistemi utilizzati per la custodia.

Sebbene YouHodler adotti misure di sicurezza, segregazione patrimoniale e controlli operativi conformi alla normativa applicabile, la custodia di Cripto-attività può essere esposta a rischi quali:

1. attacchi informatici; 
2. accessi non autorizzati; 
3. errori operativi o tecnici; 
4. indisponibilità temporanea dei sistemi; 
5. eventi riguardanti infrastrutture tecnologiche proprie o di terzi; 
6. limitazioni operative derivanti da eventi di rete o provvedimenti delle Autorità competenti. 

La custodia tramite un prestatore di servizi implica inoltre che il cliente non detenga direttamente le chiavi private associate alle Cripto-attività custodite.

2. Rischi relativi ai servizi di conversione ed esecuzione ordini

I servizi di conversione tra Cripto-attività e fondi, nonché tra diverse Cripto-attività, possono essere soggetti a volatilità di mercato, variazioni di prezzo e rischi di esecuzione.

In particolare:

1. il prezzo effettivamente applicato all’operazione può differire dal prezzo visualizzato al momento dell’inserimento dell’ordine; 
2. in condizioni di elevata volatilità o ridotta liquidità possono verificarsi fenomeni di slippage; 
3. l’esecuzione degli ordini può subire ritardi, sospensioni o limitazioni operative; 
4. determinate Cripto-attività possono presentare livelli di liquidità ridotti o mercati non sufficientemente profondi. 

Non vi è garanzia che un ordine venga eseguito a un determinato prezzo o entro specifici tempi di esecuzione.

3. Rischi relativi ai trasferimenti di Cripto-attività

I trasferimenti di Cripto-attività effettuati tramite infrastrutture blockchain sono generalmente irreversibili.

Errori nell’indicazione:

• dell’indirizzo wallet destinatario; 
• della rete blockchain utilizzata; 
• della tipologia di Cripto-attività trasferita; 
• dei parametri tecnici richiesti dal network; 

possono comportare la perdita totale e definitiva delle Cripto-attività trasferite.

I trasferimenti possono inoltre essere soggetti a:

• congestioni della rete blockchain; 
• incrementi delle commissioni di rete; 
• ritardi di validazione; 
• malfunzionamenti dei protocolli; 
• sospensioni temporanee dei servizi; 
• eventi tecnici riguardanti wallet, smart contract o infrastrutture di terzi. 

La Società non controlla i protocolli blockchain sottostanti né garantisce la continuità operativa delle relative reti decentralizzate.

5. Assenza di sistemi di garanzia

Le Cripto-attività e i servizi offerti da YouHodler non beneficiano delle tutele previste per i depositi bancari o per gli strumenti finanziari tradizionali, salvo quanto eventualmente previsto dalla normativa applicabile.

In particolare, le Cripto-attività:

1. non costituiscono depositi bancari; 
2. non sono coperte da sistemi di garanzia dei depositi ai sensi della normativa europea applicabile; 
3. non beneficiano di sistemi di indennizzo degli investitori previsti per gli strumenti finanziari tradizionali; 
4. possono non essere assistite da alcun diritto di rimborso nei confronti di un emittente o di altri soggetti. 

Le misure di segregazione patrimoniale, custodia e sicurezza eventualmente adottate dal prestatore dei Servizi costituiscono presidi organizzativi e operativi, ma non equivalgono a garanzie pubbliche di restituzione o di recupero del valore delle Cripto-attività detenute.

L’eventuale insolvenza di controparti, custodian, exchange, sub-custodian o altri operatori coinvolti nell’erogazione dei Servizi potrebbe incidere sulla disponibilità, trasferibilità o recuperabilità delle Cripto-attività o dei fondi detenuti per conto del cliente.

6. Assenza di garanzie di rendimento

L’operatività in Cripto-attività è caratterizzata da elevata volatilità e da rischi economici, tecnologici e normativi significativi.

YouHodler non garantisce:

• il mantenimento del valore delle Cripto-attività; 
• la conservazione del capitale investito; 
• il conseguimento di profitti o rendimenti; 
• l’assenza di perdite; 
• il raggiungimento di specifici risultati economici o finanziari. 

Eventuali rendimenti, interessi, reward, yield o altre utilità economiche eventualmente associati ai servizi relativi a Cripto-attività possono essere variabili, non garantiti e soggetti a sospensione, modifica o cessazione in qualsiasi momento, anche in conseguenza di:

• condizioni di mercato; 
• volatilità delle Cripto-attività; 
• modifiche dei protocolli blockchain; 
• eventi di liquidazione; 
• riduzione della liquidità disponibile; 
• eventi operativi o di controparte; 
• modifiche normative o fiscali. 

Il cliente è pertanto consapevole che l’utilizzo dei Servizi può comportare perdite anche significative, fino alla perdita totale delle Cripto-attività o dei fondi impiegati.

7. Valutazione di appropriatezza e profilazione del Cliente

L’accesso a determinati Servizi relativi alle Cripto-attività può essere subordinato allo svolgimento di procedure di profilazione, valutazione di appropriatezza o altre verifiche previste dalla normativa applicabile o dalle procedure interne adottate dalla Società.

Tali valutazioni possono essere effettuate al fine di raccogliere informazioni relative:

• alle conoscenze ed esperienze del cliente in materia di Cripto-attività; 
• alla comprensione dei rischi connessi ai servizi offerti; 
• agli obiettivi di investimento; 
• alla situazione finanziaria e alla capacità di sostenere eventuali perdite; 
• alla propensione al rischio del cliente. 

Sulla base delle informazioni raccolte, alcuni servizi offerti da YouHodler potrebbero risultare non appropriati rispetto al profilo del cliente.

In tali casi, la Società potrà:

1. fornire avvertenze specifiche; 
2. limitare l’accesso a determinati Servizi o funzionalità; 
3. richiedere ulteriori verifiche o informazioni; 
4. non consentire l’attivazione o l’utilizzo di specifici Servizi. 

Le valutazioni effettuate non costituiscono in alcun caso consulenza in materia di investimenti, raccomandazione personalizzata o garanzia circa l’adeguatezza economica o finanziaria delle operazioni effettuate dal cliente.

5. Considerazioni finali

L’operatività in Cripto-attività richiede un’attenta valutazione della propria situazione finanziaria, della propria propensione al rischio e della capacità di sostenere eventuali perdite anche significative.

Prima di effettuare operazioni in Cripto-attività o di aderire a servizi offerti da YouHodler, il cliente è invitato a:

1. leggere attentamente i Termini di Servizio e le Informative applicabili;
2. valutare i rischi sopra descritti;
3. considerare, ove opportuno, il ricorso a consulenti indipendenti.

L’utilizzo dei Servizi implica la consapevolezza dei rischi connessi alle Cripto-attività, inclusi i rischi tecnologici, operativi, normativi, di mercato e di controparte sopra descritti.

I profili di responsabilità di YouHodler, nonché eventuali limitazioni o esclusioni di responsabilità consentite dalla normativa applicabile, sono disciplinati dai Termini di Servizio e dalla documentazione contrattuale applicabile.

9. Aggiornamenti all’Informativa

La presente Informativa può essere aggiornata, modificata o integrata al fine di riflettere evoluzioni normative, regolamentari, tecnologiche, operative o relative ai servizi offerti da YouHodler.

Eventuali aggiornamenti rilevanti saranno comunicati al cliente secondo le modalità previste dai Termini di Servizio o dalla normativa applicabile.